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恒锋工具:公司申请向特定对象发行股票的审核
发表时间:2021-07-18 06:53

  定对象发行股票的审核问询函》(审核函〔2020〕020234号),恒锋工具股份有

  限公司(以下简称“恒锋工具”、“公司”或“发行人”)与保荐机构民生证券股

  份有限公司(以下简称“民生证券”或“保荐机构”)、天健会计师事务所(特殊

  普通合伙)(以下简称“申报会计师”)对问询函所涉及的问题认真进行了逐项核

  本次发行公司拟募集资金35,978.71万元,用于智能制造优化升级改造项

  显著且必要的提升;(2)结合公司所在行业以及下游主要应用行业的发展情况、

  金使用的可行性分析”之“一、智能制造优化升级改造项目的可行性分析”之“(五)

  力三年行动计划(2018—2020年)》等一系列战略规划、政策措施。上述指导

  文件中明确指出加快高端精密数控设备与智能加工中心研发与产业化,突破多轴、

  和推广应用高端数控、高速、高效、柔性并具有网络通信等功能的高档数控设备、

  得到国内外众多大型知名企业的认可,在国内和国际市场均具有较强的竞争实力。

  面充分竞争。为了应对行业竞争压力,巩固公司行业地位,公司需要在经营规模、

  收储公司位于海盐县武原镇新桥北路239号的14,882平方米土地。同时,为补

  偿公司被收储的土地,2019年1月,浙江省嘉兴市海盐县国土资源局与公司签

  荡河、西至谢家路、北至华丰路,宗地面积39,059平方米的土地出让给公司。

  积合计22,800平方米。通过老厂区改建,有利于弥补现有老厂房的功能缺陷,

  四大系列产品,在精度、使用寿命、产品应用领域等方面均有明显的提升或扩展,

  技术优势、产品品质优势、市场快速反应优势、品牌和客户优势,通过智能刀具、

  国制造2025》指出要加快发展智能制造装备和产品,组织研发具有深度感知、

  出,到2025年,高档数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过80%。据统

  计,2018年度我国新增金属切削机床数控化率为39.02%,与美国、日本等发达

  国家接近100%机床数控化率相比,我国金属切削机床数控化程度的提升空间很

  展的机遇期。2016年,我国经济增速和工业形式缓中趋稳,市场出于回暖的状

  态,下行压力得到了一定程度上的缓解。2017年,我国工具行业连续四个季度

  保持了产销两旺的发展势头,刀具消费总额达到388亿元,其中进口额约为139

  亿元,国产刀具消费额为249亿元。进入2018年,工具行业先是延续了2017

  年的高速增长态势,继续保持快速增长。随着3C和汽车行业的逐步下行,从2018

  年下半年开始,工具行业(主要是刀具小行业)虽然增速有所放缓,但是中国刀具

  消费总量为421亿元,刀具市场消费总规模和国内刀具生产规模均超过2011年

  的最高点。2019年,工具行业表现为高位盘整,稳中有降,受中美贸易摩擦的

  国统局统计数据,2019年全行业完成营业收入同比降低2.7%。进入2020年,新

  冠疫情成为影响我国经济社会的最突出事件,机床工具行业也因此受到严重影响。

  1-2月主要经济指标大幅下滑,在疫情防控迅速取得战略性成果,企业生产经营

  陆续恢复的背景下,3月后主要经济指标逐月转好,5、6月回稳向好的趋势趋于

  明朗。根据中国机床工具工业协会统计,工量具及量仪行业1-6月累计完成营业

  收入375.3亿元,同比降低12.6%,降幅较今年1-3月同比降幅(-21.4%)收窄

  8.8个百分点。中国机床工具工业协会重点联系企业主要经济指标7月呈现出快

  程,巩固传统产业优势,强化优势产业领先地位,关键领域“自主可控”、“进口

  替代”(国产化)、“智能化”将是未来产业方面的主要发展方向。根据中国机床

  工具工业协会工具分会统计,2018年我国刀具总消费额达到421亿元,其中进

  口额约148亿元。虽然国产刀具在消费总量上占主导地位,但总体上以中低端产

  有望获得持续增长,2020年二季度以来工程机械、农机、内燃机、清洁能源、

  我国汽车产业经过多年发展,已形成较为完整的产业体系。进入二十一世纪以来,

  年均复合增长率达到6.43%。2018年和2019年,受乘用车购置税优惠政策全面

  由图可知,自2018年下半年开始至2020年初,汽车月销量总体呈下滑趋势,

  增长空间。截至2020年9月,我国汽车工业恢复形势持续向好,中国汽车工业

  协会最新统计数据显示,2020年9月汽车市场进入传统旺季,产销双双超过250

  2017-2018年快速恢复和增长后,2019年行业企稳,实现营业收入6,681亿元,

  量仍创下历史新高;4-6月挖掘机、汽车起重机、随车起重机、叉车、压路机、

  推动配电自动化发展以及调度设备进入更新周期的影响下,预计2020年中国电

  动化水平,国家颁布了《配电网建设改造行动计划(2015-2020年)》,要求在2020

  年将我国中心城市的供电可靠率提高至99.99%,用户年均停电时间不超过1小

  在2020年中国配电自动化覆盖率要达到90%;同时,根据“十三五”规划,也提

  到要在2020年全面实现配电自动化覆盖90%的目标,其中东部地区省(区、市)

  公司配电自动化覆盖率不低于95%,中西部地区省(区、市)公司配电自动化覆

  盖率不低于90%。截至目前,已建成的配电自动化项目覆盖率与2020年目标还

  设备新增容量增速有显著提高,这令我国电站设备行业的市场空间有着乐观前景。

  景下,主机厂从资源配比、成本优化和专业分工的角度考虑,未来将聚焦于设计、

  根据商飞对2019-2038年世界民航市场的预测,中国航空市场将接收50座

  以上客机9,205架,市场价值约1.4万亿美元(以2018年目录价格为基础),折

  合人民币约10万亿元。根据零件加工价值占比12%,可以推得,未来20年我国

  民用航空零部件加工市场规模将达到1.2万亿元,航空航天零部件产业市场空间

  表现,已获得业界的高度认可,拥有良好的公司形象和品牌影响力。2020年9

  月25日,公司获得浙江省政府设立的最高质量荣誉奖“2019年浙江省人民政府

  根据中国机床工具工业协会出具的文件,2017年度和2018年度,公司拉削

  刀具和花键环塞规销售收入排名国内行业第一;2019年度公司“复杂刀具”产

  厂、吉利汽车、长城汽车、南高齿、中国重燃等知名企业建立初步业务合作关系。

  截至2020年9月30日,公司在手订单金额6,278.00万元,相关产品市场需求良

  万元,呈稳步上升的趋势。2019年度,精磨改制业务收入有所下降,导致当期

  主营业务收入较2018年度略有下降,降幅为2.69%。2020年1-6月,由于新冠

  复杂刃量具和精磨改制销售收入较上年同期分别下降6.71%和1.62%。随着国内

  2017年至2019年度,公司精密复杂刃量具平均产能利用率为85.59%,保持

  在较高水平,2020年1-6月受新冠疫情影响,产能利用率略有下降。受益于公司

  金使用的可行性分析”之“一、智能制造优化升级改造项目的可行性分析”之“(九)

  计划于2022年达产,可优化升级替换原有精密复杂刃量具类产品产能、深度拓

  装备400台套。由此计算,到2022年,公司将实现优化升级原有精密复杂刃量

  具类产品12万件套,数控精密装备将新增50台/年,智能自动化装备将达到400

  市场占有率较高。根据中国机床工具工业协会出具的文件,2017年度和2018年

  度,公司拉削刀具和花键环塞规销售收入排名国内行业第一;2019年度公司“复

  《智能制造装备产业“十二五”发展规划》,2020年我国智能制造装备产业将成

  为具有国际竞争力的先导产业,届时产业销售收入将超过30,000亿元。发展智

  主要分为“材料开发应用及表面处理技术”、“刀具设计与制造技术”、“精密切

  金使用的可行性分析”之“一、智能制造优化升级改造项目的可行性分析”之“(十)

  为二期。一期2019年1月拿地,2020年12月建成厂房,2021年1月一期建成

  预计在2021年1月启动建设,2021年12月完成建设,2022年二期建成投产。

  项目计算期第3年生产负荷预计为60%,计算期第4年生产负荷预计为70%,

  计算期第5年生产负荷预计为80%,以后各年生产负荷均按 100%计算。项目的

  本项目建成达产后,年新增营业收入2.60亿元,新增利润总额9,248.00万

  元,财务内部收益率(税后)为22.16%,投资回收期(税后)为6.63年。

  和服务的销售价格。项目达产后年营业收入估算为26,000.00万元,测算如下:

  2020年国家提出构建“国内大循环”战略,逐步形成以国内大循环为主体、国

  内国际双循环相互促进的新发展格局,关键领域“自主可控”、“进口替代”(国

  产化)、“智能化”将是未来产业方面的主要发展方向。经过多年的发展,公司已

  后的综合毛利率为53.12%。募投项目所涉及现有产品为精密复杂刃量具类产品

  [注]:精密复杂刃量具和精磨改制综合毛利率根据各期两类产品和服务的毛利总额除以

  57.11%,募投项目预测毛利率低于报告期内现有产品的毛利率水平,效益预测具

  [注]:包含超高精密刀具和高精密刀具两类产品,剔除超硬复合材料和其他类产品。毛

  尔德募投项目平均值基本保持一致,差异主要系募投项目在产品结构、生产工艺、

  公司本次向特定对象发行A股股票拟募集资金总额为不超过35,978.71万元,

  其中,智能制造优化升级改造项目总投资为35,300.00万元,其中工程费用

  建设其他费用中的前期工作费合计3,468.00万元,属于非资本性支出,视同补充

  流动资金。前述金额与本次募集资金补充流动资金7,300.00万元合计10,768.00

  万元,占募集资金总额的29.93%。符合《发行监管问答——关于引导规范上市

  [注1] 重庆新上优刀具销售服务有限公司原系浙江上优刀具有限公司之子公司,2017

  年3月起,公司非同一控制下合并浙江上优刀具有限公司,因此公司对重庆新上优刀具销

  [注2]2019年7月,根据股权转让协议约定,公司将持有的重庆新上优刀具销售服务有

  为非保本浮动收益型理财产品,但是其理财产品风险评级为二星,风险程度较低,

  投资期间较灵活,投资策略稳健,不属于购买收益波动大且风险较高的金融产品,

  务密切相关。投资嘉兴恒瑞动力有限公司后,公司对其销售额分别为:2018年

  公司精密复杂刃量具产品在燃气轮机中的推广和应用,与公司主营业务密切相关。

  关。投资荆州市新上优刀具销售服务有限公司后,公司对其销售额分别为:2017

  投资新上优(常州)刀具销售有限公司后,公司对其销售额分别为:2019年168.32

  2020年6月发布的《深圳证券交易所创业板上市公司证券发行上市审核问答》,

  回复签署日,公司不存在实施或拟实施的财务性投资(包括类金融投资)的情况。

  1、根据产品说明书,“浙商银行永乐3号人民币理财产品90天型CB2245”

  (3)该理财产品业绩比较基准为4.03%,理财周期天数为90天,认购周期

  2、根据产品说明书,“浙商银行永乐3号人民币理财产品35天型CA1260”

  (3)该理财产品业绩比较基准为3.80%,理财周期天数为35天,认购周期

  工具,包括但不限于现金、国债、地方政府债券、央票、政府机构债券、金融债、

  (5)该理财产品开放期内,投资者可申购/预约申购、赎回/预约赎回本产品。

  4、根据产品说明书,“浙商银行永乐3号人民币理财产品35天型CA1270”

  (3)该理财产品业绩比较基准为3.75%,理财周期天数为35天,认购周期

  质押式及买断式回购、银行承兑汇票投资等货币市场交易工具;二是债权类资产,

  自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今(即2019年11月27日至今),

  1、取得公司2020年6月的财务报表,并取得和检查了2017年至今长期股

  2、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今(即2019年11月27日至

  报告期内,发行人营业收入分别为31,924.49万元、35,449.75万元、

  34,496.89万元、14,963.27万元,下游主要为汽车零部件行业客户,扣非后净

  营指标有不同程度下降:2020年上半年营业务收入下降4.98%,净利润下降

  39.48%,其中扣非后归属于母公司所有者的净利润下降8.50%;2019年营业收

  入下滑2.99%,净利润上涨86.22%,其中扣非后归属于母公司所有者的净利润

  上涨75.74%,2019年净利润涨幅明显主要系2018年计提商誉减值准备

  以及汽车行业的鼓励细则和指导文件。2017年4月,国家发改委工信部科技部

  破动力电池、车用传感器、车载芯片等工程化、产业化瓶颈。到2020年形成若

  干在部分关键核心技术领域具备较强国际竞争力的汽车零部件企业,到2025年

  形成若干产值规模进入全球前十的汽车零部件企业集团;2018年7月国家发改

  委发布《汽车产业投资管理规定》(征求意见稿),鼓励汽车产能利用率低的省份

  和企业加大资金投入和兼并重组力度;2018年12月,第十三届全国人民代表大

  10%。2020年初,“新冠肺炎”的爆发严重影响了中国汽车产业的发展,在国家积

  情对汽车消费的影响。2020年3月,发改委发布《关于应对疫情进一步深化改

  扩大鼓励外商投资范围;2020年4月,发改委等11部委下发《关于稳定和扩

  业平均燃油消耗量与新能源汽车积分并行管理办法>

  的决定》,鼓励传统燃油车相

  展。2012年,国务院颁布的《节能与新能源汽车产业发展规划(2012―2020年)》

  指出,到2015年,纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50

  万辆;到2020年,纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累

  计产销量超过500万辆,燃料电池汽车、车用氢能源产业与国际同步发展;2016

  标志着新能源汽车行业进入注重技术水平与产品质量的实质性提升阶段。2017

  年1月,《能源发展“十三五”规划》及《可再生能源发展“十三五”规划》提出,“十

  提高汽车燃油经济性标准,大力推广新能源汽车;2018年1月,发改委发布《智

  能汽车创新发展战略(征求意见稿)》,指出到2020年智能汽车占比达到50%,

  到2025年新车基本实现智能化,积极引导资本加大支持智能汽车创新发展平台;

  2020年2月,发改委印发《智能汽车创新发展战略》的通知,提出到2025年,

  定环境下市场化应用;2020年4月,工信部等多部委发布《关于新能源汽车免

  征车辆购置税有关政策的通知》、《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的

  通知》等,从免征购置税及财政补贴等方面完善新能源汽车的推广政策。在全球

  <汽车行业进入存量竞争的背景下,未来汽车行业向电动化、数字化和智能化发展

  策变革对发行人的主要挑战是不断升级的高端化、先进化需求对现有产能的挑战,

  保证产能可以根据市场需求快速更新迭代,才能维持经营业绩的稳定可持续增长。

  展提供了有力的政策支撑。2009年至2019年期间,我国汽车产量由1,379.1

  万辆增加至2,572.1万辆,年均复合增长率达到6.43%。随着我国汽车市场经历

  了十年的快速发展,乘用车需求量逐渐趋于饱和状态,加之城市公共交通的完善、

  乘用车购置税优惠政策全面退出等因素的影响,2018年和2019年,我国汽车

  上图展示了2018年-2020年8月,国内汽车行业汽车月销量及相应的同比增

  长率。由图可知,自2018年下半年开始至2020年初,汽车月销量同比连续下滑,

  工具行业高速增长;2018年,中国刀具市场消费总规模和国内刀具生产规模均

  超过2011年的最高点,创历史新高,刀具出口额在2017年历史高点的基础上再

  创新高;进口品牌刀具销售额2017年和2018年连续两年创新高。随着3C行业

  的大起大落和汽车行业的逐步下行,从2018年下半年开始,刀具消费的增长放

  缓;进入2019年,刀具行业出现负增长,并逐步下行,出口量大幅下降。据中

  国机床工具工业协会工具分会统计,2019年会员单位销售收入和刀具出口均出

  80余家)在2017-2020年上半年的产销统计,我国工具产销情况如下表所示:

  冠疫情防控的进展情况、持续时间以及各地防控政策的实施情况和后续影响情况。

  收入均出现了一定程度的下滑,2019年和2020年1-6月平均降幅分别为7.12%

  和12.44%,变动趋势与公司保持一致。由于公司凭借多年来在技术研发、产品

  的内在需要,中国作为世界最大的汽车消费与生产国,其未来发展潜力依然广阔。

  统计的20个国家中排名第17位,美国和日本的汽车保有量分别排第一和五,是

  中国的4.8倍和3.4倍。预计在畅通经济内循环、立足国内需求提振市场的政策

  2020年1-6月,机床工具总会重点联系企业中工量具分行业的营业收入同比

  下降13.9%,较上月收窄3.6个百分点。工量具行业整体运行稳步回升,随着制

  协同复苏的态势中,整体经营业绩有明显提升趋势。2020年二季度,发行人实

  现营业总收入9,932.17万元,上年同期为7,943.77万元,同比增长25.03%,二

  来了全球经济的持续不确定性,对行业内企业的外贸收入带来较大风险。2020

  年上半年,发行人外贸收入占营业收入的比重为10.43%,受全球经济不确定性

  “2019年度和2020年1-6月,受下游汽车市场景气度较为低迷和新冠疫情

  等因素影响,公司营业收入较同期分别下降2.99%和4.98%。虽然在畅通经济

  内循环、立足国内需求提振市场的政策驱动和汽车行业产销量有所提升的趋势下,

  复工复产有望有效控制,同时公司不断拓展产品在其他现代高效工具领域的应用,

  49.96%和46.05%,呈现下降趋势。产品毛利率连续下滑的原因主要包括以下方

  汽车零部件应用领域的订单量下滑,产能利用率有所下降。2020年1-6月,受

  入机器设备,且公司于2019年4月完成新厂房搬迁,子公司浙江上优刀具有限

  公司于2018年3月完成新厂房搬迁,均导致折旧等单位固定成本增加;B、原

  产品的毛利率连续下降。2018年高速钢非标数控刀具毛利率下降对高效钻铣刀

  原材料价格上涨,如2018年度高速工具钢的采购价格较上年增长6.22%;2019

  年高效钻铣刀具的主要产品毛利率均下降,主要原因是:a、2019年4月公司完

  非标数控刀具主要原材料高速工具钢的采购价格较上年增长10.96%;2020年

  1-6月高速钢非标数控刀具和硬质合金非标数控刀具的毛利率下降对高效钻铣刀

  于公司自产的高效钢板钻。报告期内外购钢板钻销售占比为2017年5.98%、

  导致高效钢板钻毛利率下降;B、自产钢板钻毛利率下降。2020年1-6月,自产

  格及毛利率呈现差异化,2020年1-6月低毛利率产品销售占比增加导致自产钢

  2018年精磨改制产品毛利率较2017年增加1.07个百分点,主要原因系

  2018年相较2017年产值增长了1.12%,单位成本中的固定成本摊薄,导致毛

  利率增加。2019年精磨改制产品毛利率较2018年下降0.73个百分点,系产品

  差异化原因导致。2020年1-6月精磨改制产品毛利率较于2019年下降4.23个

  由上表可知,2017至2019年公司毛利率变动趋势与同行业公司相同,公司

  2020年1-6月,同行业上市公司毛利率超过2019年平均水平,主要系富耐

  克毛利率上升7.02个百分点。沃尔德和威硬工具2020年1-6月毛利率下降,与

  于公司在在资产规模、人员数量等方面超过同行业公司,产品成本中折旧、摊销、

  工资等固定成本较高,毛利率受疫情影响较大。截至2020年6月末,公司与同

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